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于帅卿 中房报记者 李叶 北京报道

一则突如其来的公告，将原本低调的金新城推至聚光灯下。

近日，新三板上市物业企业江苏金新城物业服务股份有限公司（以下简称“金新城”）发布公告称，公司实际控制人之一的许培新被上海市公安局浦东分局实施强制措施并立案调查。公告仅称“本次案件尚待进一步调查”，未披露具体事由。

金新城表示，许培新未在公司担任董事、监事、高级管理人员职务。截至本公告披露日，公司董事、监事及高管均正常履职，公司财务及生产经营情况正常，公司拥有完善的治理结构及内部控制机制，该事项不会对公司正常生产经营造成重大不利影响。

尽管公司紧急“划清界限”，但市场目光早已聚焦于这个家族色彩浓厚的企业及其背后的治理情况。

对于此次立案调查的最新进展，记者先后致电致函金新城及其关联企业金新城置业集团有限公司（以下简称“金新城集团”）。金新城方面回应称，“具体情况不清楚，请联系集团”。在记者多次致电金新城集团时，对方在了解来意后均以沉默应对，随后挂断电话。

许培新的商业传奇

许培新的创业史，是一段江浙民营企业家的典型缩影。

19岁时，许培新从张家港杨舍农具厂电工起步，凭借过人胆识，仅用4年多时间就晋升为杨舍运输公司总经理。1995年执掌杨舍旺立机械工程公司期间，开始涉足与地产相关的工程业务。2000年，他出任华兴（江苏）实业发展公司房地产开发部负责人，正式踏入地产行业。

2002年是关键转折。许培新主导成立了张家港市新城置业有限公司，并于2013年更名为“金新城置业集团有限公司”，旗下首个住宅项目“世纪华庭”的成功开发，为他的商业发展奠定了坚实基础。

此后20年，许培新精准把握城镇化浪潮，将集团打造为集置业、资管、物业、园林于一体的综合性集团，企业打造的明清商旅文化街区“杨舍老街”不仅成为张家港的文旅名片，更多次亮相央视，是他商业版图中的得意之作。

2017年与万达集团达成战略合作，成为金新城集团发展的又一里程碑。通过“金新城出钱、万达出牌”的轻资产模式，双方在五六年内连续落地5座万达广场，成功实现从“城市开发商”向“城市运营商”的转型。

与此同时，许培新展现出卓越的商业合纵能力，先后与万科、碧桂园、金科等头部房企合作开发项目，携手象屿、苏高新地产等实力国资竞拍热门地块。

这一系列精准布局让金新城集团快速崛起，并连续9年获评“江苏省房地产开发综合实力50强”，2022年更跻身第6位。

公开资料显示，2025年4月，对金沙夏邑区域的考察，成为许培新最后一次公开亮相。半年后，一纸调查公告为他的商业生涯按下暂停键。

家族化治理隐忧

金新城的发展历程，也是一个股权不断向家族集中的过程。

金新城成立于2002年，主营业务为住宅小区、商办物业、公共建筑等物业项目提供物业管理服务。

公开资料显示，金新城初始注册资金50万元，由许培新、吉利才和袁忠分别持股80%、10%和10%。

2006年夏天，通过增资和股权转让，许培新妻子李金妹进入股东之列，企业开始向“夫妻店”模式转变。

目前许培新、李金妹二人通过直接或间接方式合计持有金新城91.11%股份，形成高度封闭的股权结构。

天眼查数据显示，目前公司股权结构中，金新城集团、李金妹、张家港保税区金豪企业管理合伙企业（以下简称“金豪企管”），持股比例分别为60.44%、30.67%和8.89%。

透过股权发现，这三者间存在着千丝万缕的关联。其中，金新城集团由许、李夫妇全资控股，金豪企管则由许培新女儿许曦匀持股99%，李金妹外甥钱洁作为执行事务合伙人持股1%。

值得关注的是公司治理结构的深度家族化。除“父子掌舵”外，家族成员更渗透至监督层面。2023年年报显示，职工监事许花系许培新外甥女，监事钱洁为其外甥，这种“内部人监督内部人”的架构，被外界认为公司的监督机制形同虚设。

2023年12月，许培新因“个人原因”辞去金新城董事长一职。2024年1月，其子许珈豪被推举接任。

这位年仅26岁、拥有澳大利亚永久居留权的“新掌门”，从2022年起才在家族关联企业担任营销副总经理、副总裁等职务，短短两年内便被扶上董事长之位，这场交班节奏紧凑，被外界视为“火线接班”。

在平稳时期或可视为正常的代际传承，但在创始人突遭调查的危机时刻，其经验不足的短板可能被急剧放大。

二代接棒临大考

金新城近年来的经营数据，揭示了这家家族企业面临的深层挑战。

2018年底，金新城在新三板挂牌上市。自上市以来，金新城都保持着营业收入大幅增长的亮眼表现，涨幅最高达到87%。

2021年之后，虽然仍保持着营业收入增长的正面成绩，但净利润开始出现下滑。

2021年度年报显示，金新城实现营业收入1.66亿元，同比上升38.93%；实现归属上市公司股东的净利润为2483万元，同比下降10.35%。到2024年，实现营业收入同比下降4.6%至1.82亿元，净利润仅2006万元，同比减少28.66%。

规模扩张同样遭遇瓶颈。2021年至2024年，其管理面积分别为400万平方米、600万平方米、800万平方米、800万平方米。2023年后管理规模停滞不前。

与此同时，区域依赖症愈发凸显。2025年上半年，来自张家港地区的收入占比高达71.95%，而其他地区业务毛利率为-11.03%，异地扩张成效不彰。

关联交易风险也值得警惕。数据显示，2021年至2024年，金新城应收账款从1236.74万元激增至5093.09万元，其中来自地产关联方的比例分别为43.83%、50.84%、46.00%以及46.3%。

截至2025年6月30日，金新城应收关联方款项余额占比仍达34.01%。大量资金被关联地产公司占用，埋下流动性隐患。

面对重重挑战，2025年上半年，金新城业绩出现回暖迹象。实现营业收入8838.89万元，同比增长4.23%；净利润816.92万元，同比大增149.32%。

这种好转能否持续，仍需时间检验。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析认为，接棒者许珈豪正面临提前到来的“压力测试”。接班不足两年，他需要同时应对金融机构对家族信心的动摇、物业主业净利润连降后的现金流压力、地产开发板块的去化挑战，以及资本市场对“95后董事长”治理能力的审视。

他进一步表示，从短期来看，金新城或可通过“切割个人—稳定经营—补充质押”等举措稳住局面，但中长期必须回答3个根本性问题，包括股权结构能否完成分散化，家族成员能否逐步退出日常经营转向职业经理人模式，以及物业与商业运营能否真正摆脱地产周期成为独立现金流平台。

在创始人突然被调查的阴影下，年轻继承者如何引领这艘家族巨轮穿越风暴，市场正拭目以待。